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ＦＯＭＣ、０．５ポイントの追加利上げ決定―今後の利上げ幅縮小示唆もドットチャートは引き上げ

2022-12-15 09:31:00.0

＜チェックポイント＞
●２３年末の政策金利見通しは５．１％―前回は４．６％

●利上げ継続の必要性を強調―景気後退の可能性が高まれば利上げ幅調整

●２３年のＧＤＰ見通しは下方修正、失業率見通しは引き上げ

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は１４日のＦＯＭＣ（公開市場委員会）会合で、政策金利であるＦＦ（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を０．５ポイント引き上げ、４．２５−４．５０％とすることを全員一致で決めた。政策金利の水準は０７年以来１５年ぶりの高水準となる。市中銀行がＦＲＢに預け入れることを義務付けている準備預金の預入額に付与する金利も同率引き上げ、４．４０％とした。

　利上げは３月会合から７会合連続。ＦＲＢは６月会合から前回１１月会合まで４会合連続で０．７５ポイントの大幅利上げを続けてきたが、今回の利上げ幅は市場予想通り縮小された。

　利上げ幅は市場予想通りだったが、１９人の委員による政策金利見通しでは、２３年末の政策金利が９月公表時点の４．６％から５．１％に引き上げられた。９月時点では、１８人が４．２５−５．００％と予想していたが、今回は５．００−５．２５％と予想する委員が１０人でもっとも多く、５．２５−５．５０％が５人、４．７５−５．００％と５．５０−５．７５％がそれぞれ２人となった。

　また、２４年末の政策金利見通しも、前回は２人の委員が予想した４．５０−４．７５％がもっとも高水準だったが、今回は１人の委員が５．５０−５．７５％と予想している。

　ＦＲＢは会合後に発表した声明文で、今後の金融政策のフォワードガイダンス（指針）について、前回会合時と同様、２％上昇の物価目標と雇用の最大化のために引き続き利上げの必要性を主張した一方、これまでの利上げが経済活動やインフレに影響を与えるまでの時間差を考慮する必要もあるとして、今後の利上げペースを緩やかにする可能性を示唆した。

　インフレの現状認識については、ウクライナ情勢などを背景に上昇リスクが残っているとしており、当面はインフレとインフレ期待を抑制するため、利上げを続ける考えを示した。一方、景気については、足元の経済指標が緩やかな伸びを示し、雇用も堅調としてリセッション（景気後退）懸念を否定したが、景気後退の可能性がある場合は利上げ幅を調整する可能性を示唆した。

　パウエルＦＲＢ議長は会合後の会見で、「（これまでの）利上げの効果はまだ完全に現れてはいない」と指摘。インフレを低下させるためには経済成長を持続的に抑制することや、労働需給の緩和が必要とし、利上げを継続する考えを改めて強調している。また、利上げの停止や利下げサイクルへの転換については、「インフレ率が２％上昇に低下していると確信するまで利下げを予想しない」とした。

　このほかの経済予測では、ＧＤＰ（国内総生産）伸び率の見通しについては２２年が０．５％増（前回予測は０．２％増）、２３年は０．５％増（同１．２％増）、２４年は１．６％増（同１．７％増）、２５年は１．８％増（同１．８％増）と、２３年と２４年が前回予想から下方修正された。しかし、一部の委員は２３年に成長率がマイナス０．５％と、リセッションになると予想している。

　失業率は２２年が３．７％（前回予測は３．８％）、２３年は４．６％（同４．４％）、２４年は４．６％（同４．４％）、２５年は４．５％（同４．３％）と、２３年と２４年が引き上げられた。市場ではリセッションの到来を予想させると懸念している。

　また、ＰＣＥ（個人消費支出）物価指数でみたインフレ見通しは、２２年のコア指数が４．８％上昇（同４．５％上昇）、２３年は３．５％上昇（同３．１％上昇）、２４年は２．５％上昇（同２．３％上昇）、２５年は２．１％上昇（同２．１％上昇）と、２２−２４年の予想が引き上げられた。　全体指数は２２年が５．６％上昇（同５．４％上昇）、２３年は３．１％上昇（同２．８％上昇）、２４年は３．５％上昇（同２．３％上昇）、２５年は２．１％上昇（同２％上昇）と、いずれも予想が引き上げられた。

　次回会合は２３年１月３１日−２月１日に開かれる予定。

提供：モーニングスター社