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英中銀、政策金利を０．２５ポイント利上げ１．２５％へ―３委員は０．５０ポイント上げ主張

2022-06-17 09:58:00.0

＜チェックポイント＞

●ＢＯＥ、インフレは１０月に前年比１１％超上昇と予想―従来予想引き上げ

●ＢＯＥ、利上げサイクルの継続を示唆

●ＢＯＥは年末までに政策金利を３．００％に引き上げ―市場予想

　ＢＯＥ（イングランド銀行、英中銀）は１６日、金融政策委員会（ＭＰＣ）の結果を発表し、政策金利を０．２５ポイント引き上げて１．２５％とすることを６対３の賛成多数で決めたことを明らかにした。市場予想通りだった。利上げは５会合連続。政策金利が１．００％超となるのは０９年１月以来１３年５カ月ぶり。

　９人の政策委員のうち、０．２５ポイントを支持した６委員はアンドリュー・ベイリー総裁を含むハト派（景気支援重視の金融緩和派）とされ、インフレ抑制の必要性を認識しながらも、大幅利上げによる英国の景気のリセッション（景気後退）懸念にも配慮した格好だ。

　景気見通しについては、「５月金融政策報告書の予測では、英国のＧＤＰ（国内総生産）成長率は予測期間の前半に急減速する。雇用市場は短期的にはややタイトになるが、３年後には失業率が５．５％に上昇する」とし、経済の先行きに懸念を示している。失業率の急上昇は将来のリセッションの可能性を意味する。通年ベースのＧＤＰ予測は、２２年が３．７５％増となるが、２３年には０．２５％減とマイナス成長となる。その後、２４年に０．２５％増に回復すると予想している。

　市場では英国経済がスタグフレーション（景気後退にもかかわらず、インフレ率が上昇する状態）に向かっているとの見方が多く、一部ではすでにリセッションの初期段階にあるとの見方もある。この点について、ＢＯＥは声明文で、「４月のＧＤＰは前月比０．３％減と、２カ月連続でマイナス成長となり、５月予測より弱い状況。失業率も２−４月期は３．８％で、不就労率（労働力に入っていない人口比率）はやや低下したが、依然、コロナ禍前よりも高い」として警戒感を示している。

　ただ、議事抄録では、「ハト派のメンバーは、５月金融政策報告書の発表以降、国内外の経済データは少なく限られていたと指摘した」としており、新たなデータ不足のため、利上げに慎重にならざるを得なかったとしている。

　他方、タカ派（インフレ抑止重視の金融引き締め派）の３委員は０．５０ポイントの大幅利上げを主張。反対票を投じた。タカ派の委員数は前回５月会合時と変わっていない。

　市場では、９人の委員はインフレに対しハト派とタカ派、中間派に３分割されており、投票結果が割れると予想していた。

　ＢＯＥは追加利上げを決めた理由について、声明文で、前回会合時と同様、ＢＯＥは、「現在のタイトな雇用市場（労働者不足）や企業の価格戦略（価格転嫁）などのインフレ要因もある」とし、ロシアによるウクライナへの軍事侵攻で世界的なエネルギー価格の急上昇といった外部要因に加え、国内要因のインフレ圧力も利上げの必要性を高めたとしている。

　ＢＯＥは「インフレ率は今後数カ月で前年比９％上昇を上回り、１０月には同１１％上昇をやや上回る」とし、従来予想（１０−１２月期に１０％超でピーク）から引き上げた。１０月からのエネルギー料金の上限再引き上げに伴うエネルギー価格の上昇見通しが背景で、今後もインフレ上ブレリスクが続くと見ている。

　その上で、今後の金融政策の見通しについて、「中期的にインフレを持続的に２％上昇の目標に戻すために必要な措置を講じる。政策金利のさらなる引き上げの規模やペース、タイミングは経済見通しとインフレ圧力に関する判断に基づく」とし、利上げサイクルの継続を示唆した。

　市場では、８月と１１月の会合で利上げが継続され、年末までに３．００％になると予想している。一部では８月に０．５０ポイントの大幅利上げを予想。ただ、ＢＯＥの５月金融政策報告書の予測では２２年と２３年はいずれも２．５０％にとどまると予想している。

　ＢＯＥの次回会合は８月４日に開かれる予定。

提供：モーニングスター社