金融・経済ニュース

英中銀、政策金利据え置き０．１０％に据え置き―市場予想に反するサプライズ

2021-11-05 11:22:00.0

＜チェックポイント＞

●タカ派２委員、０．１５ポイントの利上げ主張

●「数カ月で利上げが必要」と政策転換

●インフレ率は２２年４月に前年比５％上昇でピークと予想

　イングランド銀行（ＢＯＥ、英中銀）は４日、金融政策委員会（ＭＰＣ）で、政策金利を過去最低水準の０．１０％に据え置くことを７対２の賛成多数で決めた。利上げを主張したのはタカ派（インフレ抑制派）のマイケル・サンダース（外部委員）とデイブ・ラムスデン（副総裁）の２委員だけだった。

　市場では、インフレ率が５％上昇に加速する可能性があることや、ＢＯＥのアンドリュー・ベイリー総裁が１０月１６日のパネル討論会で、「金融政策は供給サイドの問題を解決することはできないが、特に中期のインフレとインフレ期待に対するリスクが見られる場合、行動する必要がある」と述べて以降、１１月会合で０．１５ポイントの利上げを決めるとの予想が大勢だったため、サプライズとなった。

　今回の会合では最新の経済予測を示した「１１月金融政策報告書」が発表されたが、それによると、政策金利見通しは２２年末までに前回８月予測よりも早く、現行の０．１０％から約１％に到達するすると予想している。これについて、ＢＯＥは声明文で、「持続的に２％上昇の物価目標を達成するために、今後数カ月で金融政策の引き締めを迫られる可能性が高い」と指摘。供給制約やエネルギー価格の高騰などを背景に、政策を変更し、利上げに移行することを示唆した。

　また、ＢＯＥは、総額８９５０億ポンド（８７５０億ポンドの国債買い取り枠と２００億ポンドの投資適格級の社債買い取り枠）の量的金融緩和（ＱＥ）規模についても７対２の賛成多数で据え置いた。現在の総額８９５０億ポンドの資産買い入れプログラムは年内に終了する予定。

　インフレ見通しについては、目先、９月のＣＰＩ（消費者物価指数）が前年比３．１％上昇にやや減速したが、１０月は４％上昇弱、１１月は４．５％上昇、１２月以降の冬季もこの水準が続き、２２年４月に約５％上昇でピークに達すると予想している。

　景気の見通しについては、中長期的には、「サプライチェーンのボトルネック（制約による品不足）は短期的に成長を少なからず抑制するが、パンデミックからさらに回復し、英国のＧＤＰ（国内総生産）は２２年１−３月期にパンデミック前の１９年１０−１２月期の水準に戻る」と予想。それ以降は、「政府の財政緊縮政策やエネルギー価格の上昇などが需要の伸びを抑え、成長が鈍化する」と見ている。１１月予測によると、２１年の成長率見通しは７％増（前回予測は７．２５％増）、２２年は５％増（同６％増）、２３年は１．５％増（同１．５％増）、２４年は１％増となっている。

　今後、市場の予想に反した金融政策の決定に対し、ベイリー総裁が批判の矢面に立つことが懸念されている。過去に、マーク・カーニー前総裁が将来の金利変動について誤解を招いたとして、ＢＯＥのフォワードガイダンス（金融政策の指針）は「信頼できないボーイフレンド」と批判され、議会で追及された経緯がある。ベイリー総裁は会合後の会見で、信頼できないボーイフレンドという呼称について、「行動（利上げ）するというのは、中期のインフレとインフレ期待に対するリスクに限定して発言したはずだ」と述べ、一過性のインフレ加速リスクとの違いを指摘し、批判を交わした。

　ＢＯＥの次回会合は１２月１６日に開かれる予定。

提供：モーニングスター社