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ＦＲＢ、ＣＰ市場とプライマリーディーラーに流動性供給へ―コロナショックに対応

2020-03-18 10:03:00.0

＜チェックポイント＞
●ＦＲＢ、ＣＰ市場への流動性供給により家計や企業の資金需要満たせる

●財務省、為替安定基金からＣＰ買い取り支援制度に１００億ドルの資金を提供へ

●ＦＲＢ、プライマリーディーラーの２４金融機関に短期資金供給へ

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は１７日、企業の短期資金の調達手段であるコマーシャル・ペーパー（ＣＰ）市場に流動性を潤沢供給するため、０８年の金融危機時に導入したコマーシャルペーパー・ファンディング・ファシリティー（ＣＰＦＦ：ＣＰ買い取り支援制度）を再導入し、直接、ＣＰ発行体からＣＰを買い取ることを明らかにした。財務省はＦＲＢの信用を保護する目的で、ＥＳＦ（為替安定基金）からＣＰＦＦに１００億ドルの資金を提供する。

　ＣＰＦＦの運用期間は１年間で、必要に応じて延長もありうるとしている。ＦＲＢは「コロナウイルスの世界的感染拡大により、これまではＣＰ市場の資金流動性がここ数日間枯渇していた」とし、流動性供給が必要だったと強調している。

　これまでのＣＰ市場では企業の資金調達が困難な状態が続いており、手元資金のひっ迫が懸念されていた。また、ＣＰ価格の下落も進み、ＣＰ市場が凍結状態となっていた。さらには、プライムマネーマーケットファンド（短期金融資産投資信託）の解約に伴う資金流出が迫っていることから、ファンドがＣＰ売却を通じ資金調達に動くとの観測もあり、ＣＰ市場への流動性供給が喫緊の課題となっていた。

　ＦＲＢは、ＣＰＦＦの活用により、発行体のＣＰ償還リスクが解消され、投資家はＣＰ市場に投資しやすくなるとし、ＣＰ市場が改善すれば、企業は雇用や投資を持続する能力が高められるとみている。ＣＰ市場を通じて自動車ローンや住宅ローン向けの資金調達が行われているため、ＣＰ市場への流動性供給により家計や企業の資金需要も満たせるとした。

　また、ＦＲＢは２０日から政府公認証券ディーラー向け連銀貸出制度（ＰＤＣＦ）を再導入することも決めた。これも０８年の金融危機時に初めて導入されたもの。ＦＲＢが政府公認証券ディーラー（ニューヨーク連銀との直接取引を認められたプライマリーディーラー）に指定されている２４金融機関への短期融資（翌日物から９０日物）を拡大するのが狙いで、「企業や家計への貸し出しを増やし、資金繰りを支援する措置」としている。

　ＰＤＣＦの短期融資の裏付けには投資適格級（「Ａ１／Ｐ１」）のＣＰや地方債、ＭＢＳ（不動産担保証券）、株式などが含まれる。融資レートは公定歩合の０．２５％で、ＦＲＢは同制度を少なくとも半年間運用するとしている。

　なお、ＦＲＢ今回のＣＰＦＦ再導入の前の１５日に緊急のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）を開き、１．００ポイントの大幅利下げを決定した。これにより、１７−１８日予定だった定例ＦＯＭＣは中止となる。

＜関連銘柄＞
　ＮＡＳＤ投信<1545>、ＮＹダウ投信<1546>、上場米国<1547>、
　ＳＰＤ５００<1557>、ＮＹダウ<1679>、ＮＹダウブル<2040>、
　ＮＹダウベア<2041>

提供：モーニングスター社