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米４月コアＣＰＩ、前月比０．１％上昇―市場予想下回る

2019-05-13 10:29:00.0

＜チェックポイント＞
●コア指数、前月比は３カ月連続で変わらず―中古車の低下が主因

●インフレ抑制で政権からの利下げ圧力引き続き高まる

●全体指数、前月比０．３％上昇―ガソリン価格伸び鈍化が影響

　米労働省が１０日発表した４月ＣＰＩ（消費者物価指数）は、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が重視しているコアＣＰＩ（価格変動が激しいエネルギーと食品を除いたもの）が前月比０．１％上昇と、市場予想の同０．２％上昇を下回った。前月（３月）と２月も同０．１％上昇と、３カ月連続で変わらず、低い伸びが続いている。一方、前年比は２．１％上昇と、３月の２．０％上昇をやや上回り、市場予想と一致した。

　前回３月統計と同様、米経済は堅調なものの、インフレ圧力は依然弱く、ＦＲＢは将来の利上げに「辛抱強く（ｐａｔｉｅｎｔ）」ならざるを得ない状況だ。ただ、トランプ米大統領や政権幹部は、インフレ抑制は利下げを正当化させるとの立場を取り続けており、トランプ政権からＦＲＢへの利下げ圧力が高まる状況は今後も変わらないとみられる。

　コア指数の内訳を前月比でみると、賃貸住宅の家賃やホテル宿泊料などの「シェルター」価格（家賃・宿泊費）は０．４％上昇（３月も同０．４％上昇）と１７年８月以来の高い伸びが続いている。また、医薬品や医療機器など医療関連用品も０．９％上昇（同０．４％上昇）と高い伸びとなった。一方、中古車（乗用車とトラック）が１．３％低下（同０．４％低下）と、２月の０．７％低下に続いて３カ月連続で低下。下げ幅も拡大し、全体の伸びを抑えた。また、アパレルは０．８％低下（同１．９％低下）と２カ月連続で低下。航空運賃も０．１％低下（同０．６％低下）となった。

　前年比では、アパレルが３．０％低下、航空運賃も１．８％低下となった一方、たばこなど喫煙用品が４．６％上昇、運輸サービスも１．１％上昇、メディカルケアは２．３％上昇、シェルター価格も３．４％上昇、新車も１．２％上昇と高い伸びを示した。

　コアＣＰＩの前年比は堅調な雇用市場や賃金上昇、個人消費支出の伸びを反映し、ＦＲＢの物価目標（２％上昇）をやや上回ったが、今後は減税による景気刺激効果が薄れることや、世界景気の減速によって、米経済も減速しインフレ圧力が弱まる見通し。４月２６日に発表された１−３月期ＧＤＰ（国内総生産）は速報値ベースで前期比年率換算３．２％増と、市場予想を上回る強い伸びとなったが、一過性の可能性があり、市場では１９年全体で２．４％増（一部で２．２％増）と、１８年の２．９％増を下回り、２０年以降は２．０％増に鈍化すると予想している。今回のＣＰＩ統計発表直後、米１０年債利回りが低下し、ＦＦ（フェデラル・ファンド）金利先物市場では年内利下げ確率がやや上昇した。

　一方、ＣＰＩ全体指数（季節調整後）は原油価格、主としてガソリン価格の伸びが鈍化したことから前月比０．３％上昇と３月と市場予想の同０．４％上昇を下回った。ガソリンは前月比５．７％上昇と、３月の同６．５％上昇から伸びが減速。この結果、エネルギー全体でも同２．９％上昇（前月は同３．５％上昇）と、減速した。一方、食品は同０．１％低下と、１７年６月以来約２年ぶりに低下し、前月の同０．３％上昇から伸びが急減速した。

　前年比は２．０％上昇と、３月の１．９％上昇や２月の１．５％上昇、１月の１．６％上昇を上回り、１８年１１月以来５カ月ぶりに２．０％上昇を超えたが、市場予想の２．１％上昇を下回った。

＜関連銘柄＞
　ＮＡＳＤ投信<1545>、ＮＹダウ投信<1546>、上場米国<1547>、
　ＳＰＤ５００<1557>、ＮＹダウ<1679>、ＮＹダウブル<2040>、
　ＮＹダウベア<2041>

提供：モーニングスター社