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米１月小売売上高、前月比０．２％増―市場予想に反し回復

2019-03-12 10:57:00.0

＜チェックポイント＞
●自動車・ガソリン除いた実質では前月比１．２％増

●コア小売売上高、前月比１．１％増に回復―１２月は同２．３％減

●好調な１月小売売上高、１−３月期ＧＤＰ押し上げに寄与する見通し

　米商務省が１１日発表した１月小売売上高（季節・営業日調整後）は速報値ベースで前月比０．２％増の５０４４億ドルと、９年ぶりの大幅なマイナスとなった前月（１８年１２月）の同１．６％減（改定前は同１．２％減）から増加に転じ、市場予想の同０．１％減も上回った。また、前年比は２．３％増と、１２月の同１．６％増（改定前は同２．３％増）を上回り伸びが加速した。

　月ごとの変動が激しいガソリンスタンドが前月比２．０％減（１２月は同５．７％減）、自動車・同部品が同２．４％減（１２月は同０．３％増）となり、全体の小売売上高の伸びを抑制したが、これらを除いた実質の小売売上高は前月比１．２％増（１２月は同１．６％減）と、８カ月ぶりの高い伸びとなった。これは幅広い業種で売上が増加したことを意味する。ガソリンスタンドと自動車・同部品に加え、建築資材や飲食レストランを除いた、いわゆる“コア小売売上高”（コントロール・グループ）も同１．１％増と、１２月の同２．３％減から増加に転じた。

　このコア小売売上高はＧＤＰ（国内総生産）を構成する個人消費支出の財支出に組み込まれる重要な指標となっている。１月データが改善したことで１−３月期ＧＤＰ伸び率が押し上げられる見通し。ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は足元の個人消費が改善するかどうか注目している。ただ、市場は今回の１月小売売上高の結果を踏まえてもＦＲＢが利上げ休止の方針を変えることはないとみている。

　この背景には、世界経済の減速傾向や米経済の減速見通しがある。２月２８日に発表された１８年１０−１２月期ＧＤＰ伸び率の速報値は季節調整済みで前期比年率換算２．６％増と、７−９月期の同３．４％増や４−６月期の同４．２％増を下回り、２四半期連続で伸びが減速。この結果、１８年全体のＧＤＰ伸び率は２．９％増となり、市場予想の３．０％増やトランプ大統領が選挙公約にした３．０％増をやや下回った。今後も大規模減税による景気刺激効果が薄れることや世界景気の減速などで、１９年１−３月期は１％増か、それを下回ると市場では予想している。

　ＦＲＢも１８年１２月に公表した最新の経済予測で、長期見通し（５−６年先）であるＧＤＰ潜在成長率は１．９％増となっている。また、１９年は２．３％増、２０年は２％増と予想している。

＜関連銘柄＞
　ＮＡＳＤ投信<1545>、ＮＹダウ投信<1546>、上場米国<1547>、
　ＳＰＤ５００<1557>、国際ＶＸ中先<1561>、ＮＹダウ<1679>、
　ＮＹダウブル<2040>、ＮＹダウベア<2041>

提供：モーニングスター社