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ＲＢＡ、市場の予想通り政策金利を１．５０％に据え置き−２６会合連続

2018-12-04 15:43:00.0

＜チェックポイント＞
●１８−１９年の経済成長率見通し平均３．５％増を据え置き

●「賃金の伸びは低い」とする前回文言を削除

●１９年末までに利上げする確率は７０％―市場観測

　ＲＢＡ（豪準備銀行）は４日の理事会で、政策金利であるオフィシャルキャッシュレート（ＯＣＲ、銀行間取引で使われる翌日物貸出金利）を市場の予想通り、過去最低水準である１．５％に据え置くことを決めた。１６年９月に据え置きに転じて以降、これで２６会合連続の現状維持となる。

　ＲＢＡが金融政策を据え置いた背景にはインフレ率が物価目標（２−３％上昇）を下回り、低水準が続いていることがある。ＲＢＡは理事会後の声明文で、「インフレ率は低位で安定しており、全体指数は年率１．９％上昇、コアインフレ率は１．７５％上昇となっている」と述べている。１９年以降の見通しについても前回１１月会合時と同様、「インフレ率は今後数年間にわたって加速していくと思われるが、徐々に上昇していく可能性が高い」とした上で、「１９年に２．２５％上昇となり、その後はそれよりやや高くなる」と見通しも据え置いた。

　インフレ加速要因となる賃金の見通しについては、前回会合時と同様、「強い雇用市場のおかげで、賃金の伸びがやや加速している。経済が強まるにつれて賃金はさらに伸びるものの、ゆっくり徐々に進む可能性が高い」とした。ただ、前回の「賃金の伸びは依然として低い」との文言を削除し、「最近の賃金上昇は歓迎すべきものだ」とインフレ加速懸念は示さなかった。

　その上で、前回会合時と同様に、「低金利はオーストラリア経済を引き続き下支えしていく。今後、失業率の低下が一段と進み、インフレ率が物価目標の水準に戻ることが予想されるが、緩やかなペースで進む。こうしたさまざまな判断材料に基づいて、われわれは金融政策を現状のまま維持することが、経済成長を持続的に安定させ、やがて物価目標を達成することに役立つと判断した」としている。

　豪ドル相場の現状認識や見通しについては、前回会合時と同様、「豪ドルは貿易加重平均では過去２年間の水準の範囲内にある」との文言を残したが、前回使われた「最近の豪ドル相場はその（過去２年間の水準の範囲）下限近くにある」との文言を削除し、豪ドル相場がやや高まったとの認識を示した。ＲＢＡは景気刺激を狙って豪ドルを安値に誘導する方針をとっているため、豪ドルの上昇を警戒している。

　景気の先行きについては、１８年と１９年のＧＤＰ（国内総生産）伸び率の見通しを前回会合時と同様、「平均で３．５％増になる」との見通しを維持した。９月に発表された豪４−６月期ＧＤＰ伸び率は前年比３．４％増となっている。ただ、先行きの経済成長見通しについては、「不安定要因の一つは家計消費だ。家計収入の伸びは緩やかで、家計債務は高水準にある」とし、前回と同様、家計消費が景気下ブレリスクになるとの見方を据え置いた。

　雇用市場の見通しについては、前回同様、「雇用市場の見通しは強含みだ」、「求人率は高い。一部地域では熟練労働者が不足している」とした上で、「失業率は６年ぶり低水準の５％となっているが、強い経済の伸びによって失業率は一段と低下する」とした。ただ、前回使われた「２０年には４．７５％に低下する」との文言は削除された。

　豪州の失業率（季節調整後）は、１１月１５日に発表された最新の雇用統計によると、１０月は５％と、９月と変わらず、８月の５．３％や市場予想の５．１％を下回り、２カ月連続で１２年４月以来６年半ぶりの低水準となった。賃金上昇とインフレを急速に加速させるといわれる完全失業率（５％）に達している。

　就業者の内訳をみると、常用雇用の就業者数が前月比４万２３００人増となった一方で、正規雇用をあきらめてやむを得ずパート労働者が同９５００人減となり、全体では同３万２８００人増と、市場予想の２万人増を大幅に上回った。市場では雇用が一段とタイトとなっていることからインフレが加速するとみており、ＲＢＡが１９年末までに利上げする確率は約７０％と高まっている。

　次回会合は１９年２月５日に開かれる予定。

提供：モーニングスター社