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米５月小売売上高、前月比０．８％増―３カ月連続で増加

2018-06-15 14:41:00.0

＜チェックポイント＞
●伸び加速し消費に強さ戻る

●４−６月期ＧＤＰ伸び率押し上げに寄与する公算大

●減税やタイトな雇用市場で可処分所得の増加が背景




　米商務省が１４日発表した５月小売売上高（季節・営業日調整後）は速報値ベースで前月比０．８％増の５０２０億ドルと、４月の同０．４％増から伸びが加速し、市場予想の０．４％増を上回った。３カ月連続の増加となり、消費は１月の同０．１％減や２月の同０．１％増といった年初の低水準から急回復したといえる。また、今回の発表では３月と４月の過去２カ月の数値が改定。４月が前回発表時の前月比０．３％増から同０．４％増へと上方改定された一方、３月は同０．８％増から同０．７％増にやや下方改定された。

　５月小売売上高全体の前年比も５．９％増と、４月の４．８％増（改定前は４．７％増）を大幅に上回った。この３カ月間（３−５月）は前年比５．２％増となり、前３カ月（１７年１２月−１８年２月）比の１．３％増から急速に回復し、１７年全体の小売売上高の伸び（５．２％増）を上回った。

　５月はガソリン価格が急騰しても全体の小売売上高が前月比０．８％増と高い伸びとなったことや、強い住宅需要で建築資材の物価上昇が大きい建築資材・園芸セクターでも高い伸び（２．４％増）となり、消費に強さが戻った。

　今回の統計では、全体の小売売上高から自動車・同部品を除くと、前月比０．９％増と、４月の同０．４％増から伸びが急加速した。市場予想の同０．５％増を上回り、思ったよりも消費が強いことを示した。ガソリンスタンドや自動車・同部品、建築資材、飲食レストランを除いた、いわゆる“コア小売売上高”（コントロール・グループ）は同０．５％増と、４月の同０．６％増をやや下回ったものの、予想（同０．４％増）以上の強さとなった。

　５月の数値が前月比０．８％増と、伸びが加速し、年初の弱い伸びから急回復しているのは、トランプ米大統領が１７年１２月に開始した１．５兆ドルの大規模減税や失業率が１７年ぶり低水準とタイトな雇用市場となり家計の可処分所得が拡大しているからだ。

　コア小売売上高はＧＤＰ（国内総生産）を構成する個人消費支出の財支出に組み込まれる重要な指標となっているが、５月が強い結果となったことから、市場はＧＤＰ（国内総生産）の３分２を占める個人消費が４−６月期ＧＤＰを押し上げるとみている。統計発表後、市場の一部では４−６月期ＧＤＰ伸び率見通しを前期比年率換算で３．８％増と４％近くまで引き上げている。前期（１−３月期）の同２．２％増の倍近い大幅増予想ということになる。

　しかし、インフレ率が加速し始めている中、こうした強い消費が今後も続くかどうか６月以降のデータを注視する必要がある。

提供：モーニングスター社