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米７−９月期実質ＧＤＰ、前期比年率３％増と堅調維持

2017-10-30 09:05:00.0

＜チェックポイント＞
●ハリケーン災害でも市場予想上回り堅調維持

●個人消費は伸び悩むも民間設備投資と民間在庫投資の拡大がＧＤＰを押し上げ

●大方のエコノミストは１０−１２月期の成長率を２．７％増と予想




　米商務省が２７日発表した１７年７−９月期の実質ＧＤＰ（国内総生産）・速報値は季節調整済みで前期比年率換算３．０％増と、４−６月期の３．１％増（３．０％増から上方改定）をやや下回ったが、３年ぶりに２四半期連続で３％増を維持した。依然として１６年７−９月期の２．８％増以来の高い伸びを維持しており、１７年１−３月期の１．２％増から着実に回復していることを示した。また、市場予想の２．４％増を大幅に上回った。

　市場では９月に米南東部を襲った大型ハリケーン（ハービーとイルマ）災害の影響で７−９月期ＧＤＰは０．５ポイント低下すると予想していたが、それにもかかわらず３％増となったことは、ハリケーンの今後の成長率に与える悪影響は当初懸念されたほど続かないということを意味する。

　７−９月期ＧＤＰの内訳をみると、ＧＤＰ全体の約７割を占める個人消費は４−６月期に比べ伸びが鈍化し、ＧＤＰ押し上げ要因である輸出の伸びも鈍化した。その一方で、企業の設備投資が４−６月期に比べやや伸びが鈍化したものの高い伸びを維持し、また、企業在庫投資が大幅増となったことでＧＤＰが押し上げられた。

　個人消費は前期比年率換算２．４％増と、４−６月期の同３．３％増を下回り、ＧＤＰ成長率寄与度も同２．２４ポイントから１．６２ポイントに低下した。これは全体のＧＤＰ（３％増）の５４％にとどまったことを意味する。１３−１６年の個人消費の伸びは平均３．２％増なので、かなり減速したといえる。

　民間設備投資は同８．６％増と、４−６月期の同８．８％増をやや下回ったものの、依然として高い伸びを示した。

　住宅投資も大型ハリケーンの被害と建築用地や労働者の確保が難しく同６％減と、４−６月期の同７．３％減からやや減少幅が縮まったが、依然として２四半期連続で減少が続いており、ＧＤＰ寄与度もマイナス０．２４ポイント（４−６月期はマイナス０．３ポイント）となった。

　輸出は４−６月期の同３．５％増を下回る２．３％増にとどまり、ＧＤＰ寄与度も４−６月期の０．４２ポイントから０．２８ポイントへ低下した。しかし、輸入が輸出を下回り、貿易赤字が５９５５億ドルと、４−６月期より２００億ドル縮小したことで、純輸出（輸出額−輸入額）のＧＤＰ寄与度が０．２１ポイントから０．４１ポイントに上昇しＧＤＰを押し上げた。

　実質の企業在庫投資の変動額も企業が強い需要を見越して積極的に在庫を積み増したことから前期比年率換算で４−６月期の５５億ドル増から３５８億ドル増に急増した。

　インフレ動向を示し名目ＧＤＰから実質ＧＤＰを算出するときに使われる物価指数であるＧＤＰデフレーターは、前期比年率換算で２．２％上昇と、４−６月期の１％上昇や市場予想の１．８％上昇を上回り、インフレの加速傾向を示した。また、ＰＣＥ（個人消費支出）物価指数も前期比年率換算１．５％上昇と、４−６月期の同０．３％上昇を上回った。ＦＲＢが重視しているコアＰＣＥ物価指数（値動きが激しいエネルギーと食品を除く）も同１．３％上昇（４−６月期は同０．９％上昇）も加速した。

　一方、１７年１−９月のＧＤＰは２．４％増となった。１３−１６年の実質ＧＤＰの平均値２．３％増をやや上回ったが、ドナルド・トランプ米大統領が選挙公約としていた４％超の伸びには程遠いことに変わりはない。

　また、エコノミストの大方も１０−１２月期の成長率は２．７％増を予想しており、１７年全体の成長率はこのまま３％増が持続するとは予想していない。ＡＰ通信によると、英コンサルティング会社キャピタル・エコノミクスの米チーフエコノミスト、ポール・アシュワース氏は、１７年ＧＤＰ見通しは２．１％増、１８年はトランプ大統領が減税を実施しても２．５％増、さらに１９年はＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利上げが響いて１．５％増に伸びが鈍化すると予想している。ちなみに、ＦＲＢの最新の経済予測では２．２％増だ。

＜関連銘柄＞
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提供：モーニングスター社