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９月ＦＯＭＣ、ＦＲＢ保有債券減額１０月から開始―政策金利は据え置き

2017-09-21 14:37:00.0

＜チェックポイント＞
●保有債券減額は当初１００億ドル、１年後５００億ドルに拡大

●１２月利上げ見通し変えず

●景気とインフレの先行きに対するリスクはおおむね均衡と判断




　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は２０日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で、市場の予想通り、政策金利であるＦＦ（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を１％−１．２５％のまま据え置く一方で、保有債券の減額を１０月から開始することを決めた。

　市場の最大の関心を集めていた１２月の利上げの可能性については、「景気やインフレに対するリスクは均衡がとれている」として、ＦＯＭＣメンバーの予測通り１２月に実施する考えを改めて強調した。

　出口戦略は、ＦＲＢが世界金融危機（０７年１２月−０９年６月）以降から買い取りを開始したＭＢＳ（住宅ローン担保証券）や国債の保有規模を徐々に減らし、バランスシートを正常な水準に戻す措置。これまでＦＲＢは保有債券の減額の開始時期については、前回７月会合後に発表した声明文で、６月会合時の「今年」から「やや早めに」へと文言を変更し早期実施に傾いたが、具体的な時期に言及していなかったが、多くのエコノミストは早ければ９月か１０月から開始と見ていた。

　計画では月額で国債は６０億ドル、ＭＢＳ（不動産担保証券）は４０億ドルの計１００億ドルの減額ペースで開始し、１年かけて徐々に減額幅を拡大、１８年１０月以降は、国債が月額３００億ドル、ＭＢＳは同２００億ドルの計５００億ドルに引き上げる。計画通り進めば、ＦＲＢの現有債券保有額約４．５兆ドルは１９年暮れごろまでに約２．５兆−３兆ドルにまで減額される。

　また、ＦＲＢは今後の利上げの見通しについて、声明文で、「景気は拡大し、徐々に利上げを行うことが正当化されるとみている。当面、ＦＦ金利は（ＦＯＭＣメンバーの）長期予想の水準（２．８％）を下回る可能性が高い」と前回会合時と同じ文言を使った。今回公表されたＦＯＭＣメンバーの最新の経済予測では、政策金利の引き上げ見通しが１７年は３回（今年は残り１回）、１８年は３回、１９年は２回（前回６月予測時点は３回）となっており、そのころにはＦＦ金利誘導目標はＦＲＢがニュートラルな金利水準とする２．９％（前回予測時点は３％）になる。今回の予測で初めて示された２０年の利上げ予測は１回となっている。利上げは１８年まで積極的に行われるが、１９年以降は落ち着く見通しだ。

　ＦＲＢがＦＯＭＣ会合後に公表した最新の経済予測によると、景気見通し（中心値）は、長期見通し（５−６年先）のＧＤＰ（国内総生産）潜在成長率が前回予測時点の１．８％増のまま維持されたが、１７年のＧＤＰ伸び率見通しは、前回予測時点の２．２％増から２．４％増に上方修正。１８年は２．１％増で変わらずだが、１９年は１．９％増から２％増に上方修正された。２０年は１．８％増と予想している。

＜関連銘柄＞
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提供：モーニングスター社