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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、予想通り金利据え置き―５会合連続

2023-03-02 08:57:00.0

　ハンガリー中央銀行は２月２８日の金融理事会で、主要政策金利であるベース金利（準備預金への付利金利）を１３．００％に据え置くことを決めた。市場の予想通りだった。

　他の政策金利も同様に、ベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利を１２．５０％、上限を示す翌日物有担保貸出金利を２５．００％と、いずれも据え置いた。

　中銀はウクライナ戦争の勃発（２２年２月２４日）以降、インフレ抑制のため、ベース金利の引き上げを継続。直近では２２年６月会合で１．８５ポイントの大幅利上げを決め、翌７月１２日の臨時会合でも２．００ポイントの大幅利上げを決めている。９月会合でも１．２５ポイント引き上げたが、１０月会合から据え置き転換、利上げは１７会合連続で止まった。これで据え置きは５会合連続。利上げ幅は計１２．４０ポイントに達し、金利水準も９９年１２月（１４．５０％）以来２２年９カ月ぶりの高水準となっている。

　中銀は会合後の声明文で、金利を据え置いたことについて、前回１月会合時と同様、「ベース金利の現在の水準はインフレリスクを管理するのに適切な水準だ」とした上で、「（現在の）引き締め的な金融環境は（通貨フォリント安の進行など外部ショックが足元のインフレ率をさらに上昇させる）二次的なインフレの影響を回避し、インフレ期待を安定させることに寄与する」としている。

　インフレ率は１月のインフレ率は全体指数が前年比２５．７％上昇（２２年１２月は同２４．５％上昇）、コア指数は同２５．４％上昇（同２４．８％上昇）と、いずれも１２月を上回ったが、中銀は前回会合時と同様、「インフレ加速は大半が燃料価格の上昇で、経済予測通りだった。インフレ期待は引き続き上昇しているが、小売価格とサービス価格に対する企業のインフレ期待は夏をピークに低下している」とし、インフレはピークを過ぎたと見ている。

　その上で、インフレ見通しについて、中銀は前回会合時と同様、「インフレ率は２３年前半にかけてゆっくりと低下し、年央からさらに大幅に低下する。２４年前半には物価目標の範囲内に戻る」との見通しを据え置いた。

　中銀は今後の金融政策についても、前回会合時と同様、「インフレ期待を安定させ、物価目標を持続的に達成するためには、長期にわたって（現在の）金融引き締めを維持する必要がある」とし、据え置きを継続する考えを示した。ただ、市場ではビクトル・オルバン首相が早期の利下げを求めていることから、インフレ率がピークを過ぎたあと、今年４−６月期か、または７−９月期から利下げに転換、年末までに政策金利は最大２．５０ポイント低下すると見ている。

　また、中銀は２２年１０月１４日に、通貨フォリントの急落を阻止するため、緊急導入した１日物預金ファシリティの入札適用金利も１８．００％に据え置いた。これについて、中銀は前回会合時と同様、「金融政策の伝達を強化するとともに、金融市場の安定を確保するため、エネルギー関連の外貨需要が満たされるまで今後も続ける」としている。

　次回の金融政策決定会合は３月２８日に開かれる予定。

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