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＜新興国ｅｙｅ＞カンボジア、ロイヤル鉄道　社債発行・上場

2022-11-11 09:20:00.0

　１０月３１日、カンボジアのロイヤル鉄道（Ｒｏｙａｌ　Ｒａｉｌｗａｙ　Ｐｌｃ．）は、社債をカンボジア証券取引所に上場しました。ロイヤル鉄道の社債は、１０月２６日に、額面１０万リエル（約２５ドル）、クーポンレート７％、期間１０年（償還日２０３２年１０月１０日）で発行されています。発行総額は、４１０億リエル（約１０００万ドル：約１５億円）となっています。ロイヤル鉄道では、今年末までに第２回の起債を計画しており、約２０００万ドルを追加調達したいとしています。調達した資金については、機関車４両、貨車１３０両の調達や設備の近代化に充てるとしています。

　カンボジア証券取引所では、株式市場に加えて、債券市場の振興のためにも、多くの銘柄の上場が必要としており、今回の上場を歓迎しています。また、証券市場を監督する経済財政省では、証券市場育成のために、上場企業の法人税の減免や配当課税の減免等の優遇措置を適用しており、更なる市場の活性化に期待しています。

　カンボジアの鉄道については、最近は、シアヌークビルとプノンペンを結ぶ南線ではコンテナ輸送やガソリン輸送が活発になってきています。プノンペンとタイ国境のポイペトを結ぶ北線では、フォード車（完成車）の輸送も行われるようになってきました。南線と北線が連結するプノンペン西部ではプノンペンロジスティクスセンターの整備も進められており、完成後は更に鉄道輸送の増加が期待されています。他方、鉄道運営の経験に乏しいこともあり、衝突事故や脱線事故も起こしています。

　カンボジアの鉄道は道路輸送との厳しい競争にさらされていますが、環境面や渋滞が無いといったメリットもあり、今後の発展も期待されます。今回の社債発行で調達した資金による効率化や安全対策強化等も期待されます。また、社債発行・上場に必要な情報開示等による会社経営の透明化の効果もあるものと見られます。

【筆者：鈴木博】
１９５９年東京生まれ。東京大学経済学部卒。８２年から、政府系金融機関の海外経済協力基金（ＯＥＣＦ）、国際協力銀行（ＪＢＩＣ）、国際協力機構（ＪＩＣＡ）などで、政府開発援助（円借款）業務に長年携わる。２００７年からカンボジア経済財政省・上席顧問エコノミスト。０９年カンボジア政府よりサハメトレイ勲章受章。１０年よりカンボジア総合研究所ＣＥＯ／チーフエコノミストとして、カンボジアと日本企業のＷｉｎ−Ｗｉｎを目指して経済調査、情報提供など行っている。

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提供：モーニングスター社