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＜新興国ｅｙｅ＞ルーマニア中銀、予想上回る０．７５ポイント追加利上げ―利上げ継続の可能性

2022-10-06 09:09:00.0

　ルーマニア国立銀行（中銀）は５日の金融政策決定会合で、主要政策金利である１週間物レポ金利を０．７５ポイント引き上げ、６．２５％とすることを決めた。利上げ幅が市場予想の０．５０ポイントを上回り、サプライズとなった。

　また、中銀は主要政策金利の「プラス・マイナス１ポイント」のレンジの上限としている、市中銀行に資金供給するためのロンバート型貸出金利も７．２５％に、下限にあたる資金吸収のための預金金利も５．２５％に、いずれも同率引き上げた。

　中銀が金融システム内の流動性を適切に管理するため、市中銀行が中銀に預ける預金準備率については、自国通貨建ての預金準備率を８．００％、外国通貨建ての預金準備率も５．００％に、それぞれ据え置いた。

　中銀はコロナ禍による国内経済への悪影響を緩和するため、２０年３月２０日の緊急会合で政策金利を０．５０ポイント引き下げて以降、２１年１月まで計４回引き下げ、利下げ幅が計１．２５ポイントに達したため、２１年３月から据え置きに転じた。しかし、最近の急速なインフレ上昇を受け、同１０月会合で１８年５月以来３年５カ月ぶりに利上げを再開。これで９会合連続の利上げとなり、利上げ幅も計５．００ポイントに達した。０．５０ポイント超の大幅利上げは４月以降、６会合連続で、０８年の世界的な金融危機以来１４年ぶりの速いペースとなっている。ただ、利上げ幅は７月の１．００ポイントから前回８月会合で０．７５ポイントと、上げ幅が縮小している。

　中銀は会合後に発表した声明文で、追加利上げを決めたことについて、前回会合時と同様、「ウクライナ戦争の勃発（２月２４日）と、それに伴う西側の対ロ経済制裁措置が景気見通しに対する不確実性とリスクの主要な要因となっており、また、消費者の購買力や信頼感に悪影響を及ぼし、中期的なインフレ見通しに影響を与えている」とし、追加利上げを決めたとしている。

　中銀は、「ウクライナ戦争の激化と西側による対ロ制裁の強化がサプライチェーンのボトルネック（制約による品不足）といった供給サイドのショックを引き起こし、農産品価格とエネルギー・輸送コストの大幅上昇と相まって、インフレ圧力を高めている。インフレ率は年末に向けて上昇基調を維持する」と見ている。

　ルーマニアの８月のインフレ率（全体指数）は前年比１５．３２％上昇と、７月の同１４．９６％上昇や６月の１５．０５％上昇を上回っている。中銀の物価目標レンジ（１．５０−３．５０％上昇）の上限を大きく超え、１４年ぶりの高い伸びとなっている。

　また、中銀は、「コアインフレ率（間接税率の変更の影響を除くため一定税率ベースでみたコアインフレ率）も６月の前年比９．８％上昇から７月は同１０．４％上昇、８月は同１１．２％上昇と、持続的なペースで上昇し続けている」とし、警戒を強めている。

　今後の金融政策の見通しについて、中銀は前回会合時と同様、「持続可能な経済の達成につながる方法で、中期的にインフレ期待を抑制し、政策金利の引き上げを通じ、貯蓄を促し、インフレ率を２．５％プラス・マイナス１．０％ポイントの物価目標に戻すことを目指す」とし、景気支援とインフレ抑制の両立を目指す考えを改めて強調。その上で、前回会合時と同様、「中期的な物価安定の達成に必要なあらゆる手段を講じる用意がある」とし、追加利上げの可能性を示唆している。

　中銀は、インフレ率は来年４−６月期まで２ケタの上昇が続き、急速に減速せず、物価目標に収束するのは２４年４ー６月期と見ている。市場ではルーマニアの政策金利は周辺諸国に比べるとまだ低いため、ルーマニア中銀は追加利上げに向かい、７．０％のピークに達した時点で利上げサイクルを停止すると予想している。

　次回の金融政策決定会合は１１月８日に開かれる予定。

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提供：モーニングスター社