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＜新興国ｅｙｅ＞ポーランド中銀、０．７５ポイント利上げ―市場予想下回る

2022-05-06 12:18:00.0

　ポーランド中銀は５日の金融政策委員会で、ウクライナ戦争によるインフレの急加速を阻止するため、主要政策金利の７日物レファレンス金利を０．７５ポイント引き上げ、５．２５％とすることを決め、０８年１１月以来１２年半ぶりの高水準となった。利上げは市場の予想通りだったが、利上げ幅は市場予想の１．００ポイントを下回った。

　また、中銀はロンバート金利と再割引金利、公定歩合、預金金利もそれぞれ５．７５％、５．３０％、５．３５％、４．７５％と、同率引き上げた。

　中銀はコロナ禍による経済への悪影響を抑制するため、２０年の３月１７日の緊急会合で５年ぶりに０．５０ポイントの大幅利下げを決め、その後も５月まで３会合連続で引き下げた。６月会合で据え置きに転じ、２１年９月会合まで１４会合連続で金融緩和を継続したが、インフレ急加速を受け、２１年１０月会合で１２年５月以来９年５カ月ぶりに利上げに転じた。利上げはこれで８会合連続。利上げ幅は計５．１５ポイントに達した。

　中銀が追加利上げを決めた背景には、ポーランドの４月のインフレ率が前年比１２．３％上昇（３月は同１０．９％上昇）と、２４年ぶりの高い伸びとなったことがある。中銀は会合後に発表した声明文で、「これ（４月のインフレ率）は主に、ロシアによるウクライナへの軍事侵攻で世界的に農産物物価が上昇し、食料品価格が大幅に上昇したため。今後数四半期、高水準のインフレが続くことが予想される」との認識を示した。

　その上で、中銀は前回４月会合時と同様、「金融政策のタイム・ホライズン（時間軸）でインフレ率が中銀の物価目標を上回るリスクが持続している。このリスクを軽減するため、つまり、中期的にインフレ率を物価目標にまで引き下げるため、再び利上げを決めた」としている。

　今後の金融政策の見通しについても、中銀は前回会合時と同様、「さらなる金融政策決定は、ウクライナへのロシアの軍事侵攻がポーランド経済に与える影響を含む、インフレと経済活動の見通しに関する今後の情報に依存する」とした上で、「マクロ経済と金融の安定を確保するために必要なすべての措置を講じる。これには、とりわけ、インフレが上昇し続けるリスクを軽減することが含まれる」とし、追加利上げの可能性を示唆した。

　しかし、市場では今回の利上げ幅が前回４月会合と市場予想の１．００ポイントを下回ったことを受け、中銀の積極的な大幅利上げサイクルは終了に近づいたと見ている。

　次回の会合は６月８日に開かれる予定。

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　上場ＥＭ債<1566>、上場ＭＳエマ<1681>
提供：モーニングスター社