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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、予想上回る１．００ポイント利上げを決定

2022-03-23 12:13:00.0

　ハンガリー中央銀行は２２日の金融理事会で、主要政策金利であるベース金利（準備預金への付利金利）を１ポイント引き上げ、４．４０％とすることを決めた。利上げは市場予想通りだったものの、利上げ幅は市場コンセンサスの０．７５ポイントを上回った。

　また、中銀は他の政策金利についても同率で引き上げた。ベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利を４．４０％、上限を示す翌日物有担保貸出金利と７日物有担保貸出金利は、コリドーの上限（ベース金利とのカイ離幅）を従来の２．００ポイントから３．００ポイントに引き上げた上で、それぞれ７．４０％とした。中銀はコリドーの拡大について、「金融政策の操縦余地を拡大するため」としている。

　中銀は新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）の沈静化による経済活動の再開でインフレが加速し始めたことを受け、２１年６月会合でベース金利だけを約１０年ぶりに０．３０ポイント引き上げ、他の金利は据え置いた。同７月会合から同１１月１６日会合まではすべての政策金利を同率引き上げ、同１１月３０日の緊急会合ではベース金利以外の金利を引き上げた。ベース金利の引き上げはこれで１０会合連続。利上げ幅も計３．８０ポイントに達した。

　中銀は大幅追加利上げを決めたことについて、声明文で、「ロシア・ウクライナ戦争は、サプライチェーン（供給）の寸断により、すでに悪化している一次産品とエネルギー価格の上昇を通じて、さらなるインフレを引き起こしている」と懸念を示した。

　その上で、「ロシア・ウクライナ戦争の勃発がインフレに対する上ブレリスクをさらに高めており、強い物価上昇がインフレ期待に織り込まれれば、国内でのインフレ上昇が長引き、その結果、第２ラウンド効果（賃金上昇によるインフレ加速）が起こる可能性がある」とした。

　２月のインフレ率（全体指数）は前年比８．３％上昇、コアインフレ率も同８．１％上昇と、それぞれ１月の同７．９％上昇や同７．４％上昇を上回り、伸びが加速しているが、中銀では、「インフレ率は４−６月期にはサプライチェーンの寸断効果で押し上げられ、２２年のインフレ率は７．５−９．８％上昇となり、コアインフレ率も今後数カ月でさらに上昇する」と見ている。

　ただ、中銀は、「ロシア・ウクライナ戦争や対ロ経済制裁の影響の薄れ、利上げ効果などにより、インフレ率は２３年下期に中銀の物価目標の許容範囲に収束し、２４年上期には物価目標の３．０％上昇に達する。２３年は３．３−５．０％上昇、２４年には物価目標に沿って低下する」と見ている。

　金融政策の見通しについて、前回会合時と同様、「今後、インフレ率が持続的に物価目標の水準で安定し、インフレ見通しの上ブレ・下ブレの両リスクが金融政策のタイム・ホライズン（時間軸）で均衡するまで利上げサイクルを続ける」とし、利上げ継続の考えを示した。

　景気見通しについては、中銀は、「ロシア・ウクライナ戦争の期間や対ロ制裁にもよるが、２２年のＧＤＰ（国内総生産）は２．５−４．５％増、２３年は４−５％増、２４年は３−４％増と、従来予想より遅いペースとなる」とした。前回会合時は２２年を約５％増と予想していた。

　次回の金融政策決定会合は４月２６日に開かれる予定。

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提供：モーニングスター社