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＜新興国ｅｙｅ＞チェコ中銀、予想外の０．７５ポイント大幅利上げ―８月インフレ急伸受け

2021-10-01 11:42:00.0

　チェコ国立銀行（中央銀行）は９月３０日の金融政策決定会合で、デルタ株感染拡大が小康化し、経済活動の再開が進む中、インフレ加速リスクが一段と高まったとして、政策金利の２週間物レポ金利を０．７５ポイント引き上げ、１．５０％とすることを５対２の賛成多数で決めた。２委員は据え置きを主張した。今回の０．７５％の利上げは２４年ぶりの大幅引き上げとなる。市場では０．５０ポイントの利上げを予想していたため、大幅利上げはサプライズとなった。新金利は１０月１日から適用される。

　中銀は２０年の２月会合で、１９年５月以来９カ月ぶりに利上げ（０．２５ポイント）を再開したものの、パンデミック（第１波感染拡大）による経済への悪影響が強まったことを受け、翌３月１６日に緊急会合を開き、急きょ０．５０ポイント引き下げた。その後、３月２７日の通常会合でさらに０．７５ポイント、５月会合でも同率の大幅引き下げを決めた。この３会合連続の利下げにより、下げ幅は計２．００ポイントに達したことから、利下げの効果を見守るため、６月会合から前回５月会合まで８会合連続で据え置きに転じていた。前回６月会合で２０年２月以来、１年４カ月ぶりに利上げを再開。これで利上げは３会合連続となった。６月以降の利上げ幅は１．２５ポイントに達している。

　中銀は大幅利上げを決めたことについて、「最新の８月経済予測では市場金利が２１年半ばから上昇すると予想しているが、経済予測に対する不確実性とリスクは著しいインフレ上ブレとなっている。このため、政策金利は経済予測よりも高くする必要があると判断した」と指摘した。８月経済予測によると、３カ月物ＰＲＩＢＯＲ（プラハ銀行間取引金利）で見た市場金利の見通しは２１年が０．９０％、２２年は１．９０％、２３年は２．２０％を予想している。

　国内のインフレ状況については、「７−９月期のインフレ率は物価目標のレンジの上限である３％上昇を超えている。７月のインフレ率（３．４％上昇）は８月経済予測を超え、８月は（４．１％上昇と）さらに伸びが加速し、予測を１ポイント上回った」とした上で、「経済予測によると、来年には物価目標（２％上昇）に近い水準に戻ると予想しているが、今後数四半期のインフレ見通しは国内外の景気回復が予想以上に強くインフレ圧力を高めるため、かなりの上ブレリスクがある」と懸念を示している。

　８月経済予測では２１年のインフレ率は３％上昇、２２年は２．８％上昇、２３年は２．１％上昇と予想している。２１年の成長率見通しについては３．５％増、２２年はさらに成長率が上昇（４．１％増）し、パンデミック前の水準に戻ると、楽観的な見通しを示している。

　金融政策の見通しについては、「今回の０．７５ポイントの強力な利上げはインフレ率を金融政策のタイム・ホライズン（時間軸）で物価目標に戻し、企業や家計部門のインフレ期待を抑制することを目指す」としたが、「企業や家計部門のインフレ期待は現在、物価目標の２％上昇をオーバーシュートしており、われわれは著しくオーバーシュートすることは容認しない。今後の金融引き締めペースは将来の経済動向と秋の経済予測の結果に左右される」とし、今後、一層のインフレ加速が予測される場合、追加利上げの可能性を示唆した。

　次回の会合は１１月４日に開かれる予定。

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提供：モーニングスター社