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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、主要政策金利のみを０．１５ポイント引き下げ

2020-06-24 11:32:00.0

　ハンガリー中央銀行は２３日の金融理事会で、主要政策金利である３カ月物固定預金金利（ベース金利）だけを０．１５ポイント引き下げ、過去最低の０．７５％とした。他の政策金利については、ベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利をマイナス０．０５％、上限を示す翌日物有担保貸出金利を１．８５％、７日物有担保貸出金利を１．８５％と、いずれも据え置いた。新金利は２４日から適用される。

　中銀は新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ−１９）のパンデミック（感染症の世界的流行）を受け、インターバンク市場の銀行間取引を活発化（貸出増加）させ、市場の流動性を高めることを狙い、４月７日の臨時会合で、ベース金利のコリドーをシメントリック（上下対称）に広げた。コリドーの上限を示す翌日物有担保貸出金利と７日物有担保貸出金利をそれぞれ０．９０％から１．８５％に引き上げられている。その後、４月２８日の通常会合と前回５月会合で、すべての政策金利を２会合連続で据え置いた。

　中銀は会合後の声明文で、ベース金利を引き下げたことについて、「現在の（パンデミックという）異常な経済環境下でのわれわれの使命は、物価を安定させ、金融市場の混乱を防ぎ、政府の経済政策を支えることだ」とした上で、「年内のハンガリー経済は前回想定した以上に、成長が鈍化する可能性が高い。一方で、インフレ率は減速する見通しとなっている。物価安定と景気回復を支えるためには、（企業や家計を取り巻く）金融環境の改善が喫緊の課題だ」とし、一段の金融緩和が必要との認識を示した。

　景気の見通しについては、「１−３月期のＧＤＰ（国内総生産）はパンデミックの悪影響を受けながらも前年比２．２％増となったが、４−６月期はパンデミックの悪影響が最も強く及ぶため、成長率は大幅マイナスとなる可能性が高い」と懸念を示した。ただ、「７−９月期から回復が始まり、２０年全体の成長率は０．３−２．０％増、２１年は３．８−５．１％増、２２年は３．５−３．７％増になる」と予想している。

　インフレ見通しについては、「パンデミックやハンガリー経済の成長鈍化によるディスインフレ（物価上昇率の鈍化）圧力の上昇で、２０年のコアインフレ率は３．３−３．５％上昇、２１年は２．６−２．７％上昇となる」と予想している。

　４月の臨時会合で、中銀は金融市場に流動性を潤沢に供給するため流通市場で国債とＭＢＳ（不動産担保証券）を買い取る量的金融緩和（ＱＥ）策の導入を決め、５月４日から開始したが、今回の会合でも、「国債買い取りプログラムは必要に応じて実施するセーフティネットとして継続する」とし、ＱＥ政策を据え置くことも決めた。

　ＱＥでは残存期間３年以上で、通貨フォリント建ての固定金利型国債を対象とし、銀行だけでなく、ノンバンクからも市場価格で買い取る。ＭＢＳについては、プライマリー市場（起債市場）と流通市場の両方で、これも残存期間３年以上のフォリント建て固定金利型ＭＢＳを買い取るとしている。

　次回の金融政策決定会合は７月２１日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞
　ｉＳ新興国<1362>、上場ＥＭ債<1566>
提供：モーニングスター社