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＜新興国ｅｙｅ＞インドネシア中銀、政策金利を０．２５ポイント引き下げ―２０年で３回目

2020-06-19 11:49:00.0

　インドネシア中央銀行（ＢＩ）は１８日の理事会で、新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ−１９）のパンデミック（感染症の世界的流行）により急減速した国内経済を立て直し、ルピア相場を安定させるため、主要政策金利の１週間物リバースレポ金利を０．２５ポイント引き下げ、１８年４月以来約２年ぶり低水準の４．２５％とすることを決めた。利下げは３月以来３カ月ぶりで２０年に入って３回目となる。市場予想通りだった。また、過剰流動性を吸収するための翌日物預金ファシリティー金利（ＦＡＳＢＩレート）を３．５０％、翌日物貸出ファシリティー金利を５．００％と、いずれも０．２５ポイント引き下げた。

　中銀は１９年７月に８カ月ぶりに利下げを再開し、同１０月まで４会合連続で利下げを実施した後、２０年１月会合まで３会合連続で現状維持としていた。しかし、パンデミックを受け、景気を刺激するため、２−３月と２会合連続で利下げを決めた。その後は２会合連続で現状維持を決めていた。

　市場では、１−３月期ＧＤＰ（国内総生産）が前年比２．９７％増と、１９年ぶりの低い伸びに鈍化し、４−６月期もパンデミックの悪影響を最も強く受け、マイナス３．１％に落ち込む見通しのため、０．２５ポイントの利下げを予想していた。

　利下げを決めたことについて中銀は、「今回の決定（利下げ）は新型コロナ危機が続く中、インドネシア経済を支え、景気の回復の勢いを育むために必要だ」とした上で、バイアス（金融政策に対する姿勢）についても、「インフレ上ブレ圧力が低下しており、外部環境の安定（通貨ルピア相場の安定）が維持されていること、また、経済を加速させる必要があることを踏まえると、今後、追加利下げの余地はまだ残っている」と追加緩和に含みを残している。市場では年内あと１回の０．２５ポイントの利下げを予想している。

　景気見通しについては、「６月中旬からのロックダウン（都市封鎖）の緩和に伴い、７−９月期からインドネシア経済は回復し始めるが、２０年の成長率は０．９％減−１．９％増となる。２１年には５％−６％増と、プラス圏の伸びに変わる」と予想している。

　また、中銀は３月会合で、ルピア相場を安定させるため、経済のファンダメンタルズ（基礎的条件）を反映した相場水準となるよう市場介入を強めることや、銀行システムへのルピア流動性の潤沢供給のため、ＳＢＮ（短期国債）のレポ取引（売り戻し条件付）の期間を１２カ月に延長すること、さらには、通貨スワップの頻度を週３回から毎日に引き上げることなどを決めたが、今回の会合でもこれらの為替相場と量的金融緩和（ＱＥ）の政策を維持することを決めた。

　ルピア相場については、「６月１７日時点でルピア相場は１９年末時点からはまだ１．４２％下落しているものの、５月末時点に比べ５．６９％回復した。ルピア相場は世界の金融市場の安定を反映し、上昇が続いているが、現在のルピア相場は経済のファンダメンタルズ（基礎的条件）に比べ、まだ安すぎる」とした上で、「市場メカニズムを守り、金融市場と外為市場に適切な流動性が供給されるよう公開市場操作（オペ）を最適化していく」と述べている。

　次回の金融政策決定会合は７月１５−１６日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞
　アジア債券<1349>、ｉＳ新興国<1362>、上場ＥＭ債<1566>、
　ｉＳエマジン<1582>、アセアン５０<2043>
提供：モーニングスター社