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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、市場予想通り政策金利を据え置き―６会合連続

2019-09-25 12:51:00.0

　ハンガリー中央銀行は２４日の金融理事会で、すべての主要政策金利を据え置いた。市場の予想通りだった。

　政策金利のうち、ベース金利である３カ月物固定預金金利は過去最低の０．９０％、同金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利はマイナス０．０５％、上限を示す翌日物有担保貸出金利は０．９０％、７日物有担保貸出金利は０．９０％と、いずれも据え置かれた。

　中銀は１６年３月に９カ月ぶりに利下げに踏み切り、同５月まで３会合連続で利下げしたが、同６月から据え置きに転じ、１９年２月まで３３会合連続で政策金利を据え置いた。翌３月に翌日物預金金利だけをマイナス０．１５％から同０．０５％へ０．１０ポイント引き上げ、他の政策金利を据え置いたが、４月からすべての政策金利を据え置いており、これで６会合連続となる。

　中銀は会合後に発表した声明文で、現状維持の決定について、「８月のコアインフレ率（間接税率の変更の影響を除くため一定税率ベースでみたコアインフレ率）が前年比３．２％上昇（７月も同３．２％上昇）と予想を大きく下回った。これは中長期のインフレ見通しの下ブレリスクが高まったことを示す」、「欧州経済の減速を反映し、インフレ下ブレリスクが一段と強まった」と述べ、ディスインフレ懸念を示した。

　その上で、「強い内需が（インフレを）加速させる一方で、弱い外需が物価上昇ペースを抑制する可能性は依然高いが、外部のディスインフレ要因が強まっていることから、コアインフレ率は１９年末から徐々に３％上昇（物価目標２−４％上昇の中心値）の水準に収束していく」と予想。中銀の最大使命である物価、特にコアインフレ率の安定達成の観点からは現状維持が望ましいと判断したとしている。

　今後の金融政策については、前回会合時と同様、「金融政策の決定は物価の安定に重点を置き、引き続き金融緩和的な政策スタンスを継続する」とした上で、「金融政策の決定にあたっては、世界の主要な中銀が利下げを決定し、外部のマネタリー・コンディション（金融環境）が緩和的になっていることから、これがハンガリーの今後５−８四半期の金融政策のタイム・ホライズン（時間軸）に及ぼす影響を考慮する。また、四半期インフレ報告書で示された今後のマクロ経済やインフレの見通しも十分に考慮し、慎重に対応する」とした。

　ただ、その一方で、「インフレ見通しの今後の成り行きがさらなる金融政策措置を必要とするかどうかの決定要因になる」との文言を残した。これにより世界景気減速など外部のディスインフレ要因が強まれば、利下げが必要になる可能性に含みを持たせている。

　次回の金融政策決定会合は１０月２２日に開かれる予定。

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提供：モーニングスター社