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＜新興国ｅｙｅ＞トルコ中銀、２５日会合で２．５ポイント超の大幅利下げか―エコノミスト予想

2019-07-25 11:27:00.0

　トルコ中央銀行が２５日に開く金融政策決定会合において、主要政策金利である１週間物レポ金利を現行の２４．００％から一気に２．５０ポイント以上引き下げると、多くのエコノミストが予想している。地元紙デイリー・サバ（電子版）が２４日伝えた。インフレが抑制され、通貨リラ高が進行していることから、金融政策スタンスを景気刺激にシフトするとみているようだ。

　利下げ幅の予想については、ロイター通信の調査によると、今月初めの時点で１８人のエコノミストは２．００ポイントを予想していた。しかし、今回の直近予想ではさらに上回る大幅利下げが予想されている。

　今回の金融政策決定会合は、エルドアン大統領が６日にムラート・チェティンカヤ総裁を電撃解任したのを受け、後任の新総裁に任命されたムラート・ウイサル前副総裁の下で初めて開かれる。

　中銀は前回６月会合まで７会合連続で政策金利を据え置いており、２５日会合で利下げが決まれば１５年２月以来４年５カ月ぶりとなる。

　また、エコノミストは、中銀は２５日会合での大幅利下げを機に、利下げサイクルに入ると予想している。市場では１９年末時点の政策金利を２０．００％と予想しており、さらに一部では、１７．００％以下になるまで利下げが継続されるとの見方もある。

　エルドアン大統領は１４日の地元放送局ハベルチュルクのインタビューで、「１９年末までにインフレ率を現在の１５％超の上昇率から１ケタ台の伸びに引き下げることを目指す。また、金利水準についても年末までに達成すべき目標を設定している」とした上で、「われわれはこれ（金利水準）を大幅に引き下げる」と述べている。

　ウイサル中銀総裁も１５日の記者会見で、「最近のインフレ率の低下傾向を考慮すると、名目の政策金利（現在２４．００％）をこのまま高水準で維持すれば、実質金利はどんどん高くなるため、インフレ低下に合わせ利下げが必要」との認識を示している。

　最新のトルコのインフレ率は、トルコ統計局が今月３日発表した６月ＣＰＩ（消費者物価指数、０３年＝１００）によると、前年比１５．７２％上昇と、前月（５月）１８．７１％上昇や４月の同１９．５％上昇、また、市場予想の１５．７８％上昇も下回り、３カ月連続で伸びが鈍化。伸び率は２月の１９．６７％上昇以降、５カ月連続で２０％上昇を下回っており、インフレが急加速する前の１８年６月（１５．３９％上昇）以来１年ぶりの低い伸びに戻っている。

　政府が１８年９月に発表した中長期のインフレ見通しは、１９年が１５．９％上昇、２０年は９．８％上昇、２１年は６％上昇と予想。一方、トルコ中銀は４月３０日に発表した最新の四半期インフレ報告書で、１９年末時点のインフレ率は中心値で１４．６％上昇（レンジ予想は１１．９％−１７．３％上昇）、２０年末は同８．２％上昇（同５．１−１１．３％上昇）、２１年末は５．４％上昇と、政府予想よりかなり低めに予想している。

　また、トルコ経済の現状と見通しについては、トルコ統計局が５月３１日に発表した１−３月期ＧＤＰ（国内総生産）伸び率は季節調整済みで前期比１．３％増と、前期の同２．４％減から増加に転じ、リセッション（景気後退）から脱却したが、前年比は２．６％減となっている。また、欧州復興開発銀行（ＥＢＲＤ）が５月７日に発表した最新の域内経済予測でもトルコの１９年ＧＤＰ伸び率は約１％減と、１８年の２．６％増からマイナス成長に転落する見通し。

　トルコ統計局とトルコ中銀が２３日に発表した最新の７月消費者信頼感指数も前月比２％低下の５６．５と６月の５７．６を下回り、２月（５７．８）以来５カ月ぶりの低水準となった。同指数は５月に５５．３と、０４年の統計開始以降で過去最低を記録。６月は改善したが、その後は低迷が続いている。このため、景気回復に重点を置くエルドアン大統領は中銀が政策金利を高水準で維持し、金融引き締めスタンスを続けていることに強い不満を示している。

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提供：モーニングスター社