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＜新興国ｅｙｅ＞ロシア中銀、市場予想に反し０．２５ポイント利上げを決定

2018-09-18 09:54:00.0

　ロシア中央銀行は１４日の理事会で、主要政策金利である資金供給のための１週間物入札レポ金利と資金吸収のための１週間物入札預金金利をいずれも０．２５ポイント引き上げ７．５０％とすることを決めた。市場の大方の予想は金利据え置きだった。

　中銀は１７年３月会合で半年ぶりに利下げに踏み切り、同５月会合まで３会合連続で利下げを実施。同７月会合で現状維持としたが、同９月会合で４カ月ぶりに利下げを再開。今年３月会合まで５会合連続で利下げを実施した。しかし、利下げ幅が計１．７５ポイントに達したことや地政学リスクでルーブル安が進行したことから４月会合で据え置きに転じ、前回７月会合まで３会合連続で現状を維持していた。

　中銀は会合後に発表した声明文で、利上げについて、「前回７月会合以降、外部環境の変化によりインフレ上ブレリスクが高まった」とし、最近の世界的な貿易摩擦の激化やトルコやアルゼンチンなど新興国での通貨危機拡大、ロシア通貨ルーブル安の進行など外部環境の変化によるインフレ上ブレリスクが高まったことから利上げに踏み切ったとしている。

　また、インフレの先行き見通しについては、８月のインフレ率は３．１％上昇となったが、１８年末時点で３．８−４．２％上昇（７月会合では３．５−４．０％上昇と予想）、１９年１−６月期にピークに達し、１９年末時点で５．０−５．５％上昇となるとした。２０年上期（１−６月）にはＶＡＴ（付加価値税）増税（１９年実施）効果が薄れるため、物価目標の４％上昇の水準に落ち着くと予想している。７月会合では「１８年末時点で３．５−４．０％上昇に加速。１９年には一時的に４．０％を超える」と予想していたが、今回の会合では１８年と１９年のインフレ見通しを下方修正（悪化方向）し、インフレ上ブレリスクが強まったとしている。

　景気見通しについては、１８年のＧＤＰ（国内総生産）伸び率を１．５−２．０％増と予想し、前回会合時の予想を据え置いた一方、１９年はＶＡＴ増税で経済活動が抑制されることから１．２−１．７％増に減速するとしている。それ以降は成長率が上向くとの見方を示した。

　ルーブル安の進行については、「外部環境の変化で流動性が国外に流出しているためだ」との見解を示したで、「（ルーブル安を阻止するため）ロシア国内市場で（８月２３日から９月末までドルなどの）外貨は購入しないとした決定は今後、数四半期にわたってルーブル相場の急激な変動やそれによるインフレへの悪影響を抑えるのに役立つ」と述べている。

　今後の金融政策の見通しについて、「経済予測通りにインフレや経済成長が進むかどうか、また、外部環境の変化による経済見通しに対する（上ブレ・下ブレ）リスク、金融市場の動向を考慮して、必要があれば追加利上げを検討する」と述べ、利上げ継続に含みを持たせた。

　次回の金融政策決定会合は１０月２６日に開催される予定。

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提供：モーニングスター社