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＜新興国ｅｙｅ＞インド準備銀行、予想通り０．２５ポイント追加利上げを決定

2018-08-02 09:37:00.0

　インド準備銀行（ＲＢＩ）は１日、金融政策決定会合を開き、流動性調節ファシリティー（ＬＡＦ）の主要政策金利であるレポ金利（ＲＢＩの市中銀行への翌日物貸出金利）を６対１の賛成多数で０．２５ポイント引き上げて６．５０％とすることを決めた。６人の委員のうち、５人が利上げに賛成し、ラビンドラ・ドラキア委員だけが利上げに反対した。一方、市場はインフレの加速傾向が続く場合、８月会合で０．２５ポイントの追加利上げを予想していた。

　ＲＢＩは１７年８月会合で主要政策金利を１６年１０月以来１０カ月ぶりに０．２５ポイント利下げし６．００％としたあと、１８年４月会合まで４会合連続で据え置いていたが、前回６月会合で利上げに転換。これで利上げは２会合連続となる。

　また、ＲＢＩはＬＡＦのリバースレポ金利（市中銀行のＲＢＩへの預金金利）も６．２５％へ、市中銀行が資金ひっ迫時にＲＢＩから政府債を担保に資金を借りることができる流動性供給スキーム「ＭＳＦ（マージナル・スタンディング・ファシリティー）」の金利も６．７５％へと、いずれも同率引き上げた。

　ＲＢＩは会合後に発表した声明文で、前回会合時と同様に、「今回の利上げ決定は、中立の金融政策スタンスと調和するもので、経済成長を支えながらＣＰＩ（消費者物価指数）で見たインフレ率の中期の物価目標である４％上昇±２％（２−６％上昇）を達成するというわれわれの目的と合致する」と述べ、小幅利上げにもかかわらず、金融は引き締めや緩和のどちらでもないとの認識を示した。この中立スタンスはインフレ動向次第で将来の利上げ、または、利下げに含みをもたせるもので、金融政策をオープンにしていることを示す。

　インフレの現状認識について、「６月のＣＰＩは前年比５％上昇と、４月の同４．９％上昇から伸びが加速した」とした上で、今後のインフレ見通しについて、「７−９月期は同４．６％上昇、下期（１８年１０月−１９年３月）は同４．８％上昇、１９年４−６月期には同５％上昇となる」とした。また、「政府職員向け住宅手当（ＨＲＡ）を除いたコアＣＰＩについても、７−９月期は４．４％上昇、下期は４．７−４．８％上昇、１９年４−６月期には同５％上昇になる」と予想し、インフレの加速懸念を示した。ただ、１８年度（１８年４月−１９年３月）のインフレ見通し（ＨＲＡ含む）については、上期（４−９月）の見通しを従来予想通り４．８％−４．９％上昇、下期も４．７％上昇のまま、いずれも据え置いた。

　景気の見通しについては、「経済指標をみると、インド経済は引き続き強い成長を継続するとみられている」としたが、その一方で、「世界的な貿易摩擦の激化でインドの輸出がその悪影響を受けている」と指摘し、先行きに懸念を示した。ただ、１８年度のＧＶＡ（粗付加価値額）ベースの経済成長率見通しは前回６月予想時点の７．４％増を据え置いた。また、１８年度上期は７．５−７．６％増、下期も７．３−７．４％増と、いずれも据え置いている。

　次回会合は１０月３−５日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞
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　インドベア<2047>、ｉＳエマジン<1582>
提供：モーニングスター社