新興国ニュース

＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、主要政策金利を据え置き―当面現状維持を示唆

2018-07-25 11:24:00.0

　ハンガリー中央銀行は２４日の金融理事会で、市場の予想通り、主要政策金利である３カ月物固定預金金利を過去最低の０．９０％のまま据え置いた。

　中銀は１６年３月に９カ月ぶりに利下げに踏み切り、それ以降、同５月会合まで３会合連続で利下げを実施したが、同６月会合から据え置きに転じた。今回で２６会合連続の現状維持となる。

　また、ベース金利（３カ月物固定預金金利）以外の金利ターゲットについても翌日物預金金利はマイナス０．１５％、翌日物有担保貸出金利も０．９０％、７日物有担保貸出金利も０．９０％と、いずれも現状通り据え置いた。

　中銀は金融政策決定会合後に発表した声明文で、景気の見通しについて、前回６月会合時と同様に、「ハンガリー経済は内需の拡大とともにＧＤＰ（国内総生産）は潜在産出量（長期間維持可能なＧＤＰの最高水準）の水準に近づいている」とした上で、「１８年の経済成長率は４．４％増と、１７年の成長率を上回る。その後は１９年から伸びが徐々に減速する」と従来の見解を据え置いた。

　インフレ率は６月ＣＰＩ（消費者物価指数）が原油高を反映して前年比３．１％上昇（５月は２．８％上昇）、またコアインフレ率は２．４％上昇（５月は２．４％上昇）となったが、中銀はインフレ見通しについて、前回会合時と同様、「今後数カ月、インフレ率は一時的に物価目標（３％上昇）をやや上回るとみられる。しかし、原油高の効果が薄れるにつれて伸びは減速し１９年半ばから持続安定的に物価目標を達成する」とした。

　今後の金融政策について、前回会合時と同様に、「物価目標を持続安定的に達成するためには、長期にわたって金融緩和状態を維持することが必要だ」との文言を使い、当面、主要政策金利を維持する考えを示した上で、「今回の金融政策の据え置き決定もこうした考えに基づくものだ」としている。

　また、中銀は今回の会合でも、流動性を潤沢に供給するため、「引き続き３カ月預金の受け入れ上限を最大７５０億フォリントとし、また、１８年７−９月期の流動性を平均残高で少なくとも４０００億−６０００億フォリント（約３００億円）とする。変動金利と固定金利を交換する金利スワップも１８年の３四半期（１−９月）は９０００億フォリントを上限とする」とした。その上で、「ＭＢＳの買い入れと金利スワップの措置を継続する。これらの措置は金融緩和が長短金利に及ぶことを目指すもので、金融政策の一環となっている」と述べている。これら２つの非伝統的な手段はいずれも金融緩和を長期にわたって維持し金融市場の安定を一段と改善するのが狙い。

　中銀は１７年１１月会合で金融緩和を長期にわたって継続するため、（１）変動金利と固定金利を交換する金利スワップ（ＩＲＳ）措置として、１８年１−３月期に３０００億フォリントを上限とした５年物と１０年物の金利スワップを導入する（２）残存期間３年以上のＭＢＳ（不動産担保証券）を金融機関から買い入れる――という２つの非伝統的な手段を１８年から導入すると発表し、１月以降継続している。

　中銀の次回会合は８月２１日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞
　ｉＳ新興国<1362>、上場ＥＭ債<1566>
提供：モーニングスター社