新興国ニュース

＜新興国ｅｙｅ＞インド準備銀、賛成多数で政策金利を据え置き―１人の委員が利上げ主張

2018-04-06 10:39:00.0

　インド準備銀行（ＲＢＩ）は５日、金融政策決定会合を開き、流動性調節ファシリティー（ＬＡＦ）の主要政策金利であるレポ金利（ＲＢＩの市中銀行への翌日物貸出金利）を５対１の賛成多数で現行の６．００％のまま維持することを決めた。６人の金融政策決定委員のうち、１名だけが現状維持に反対し、前回２月会合に続いて再度０．２５ポイントの利上げを主張した。

　また、ＲＢＩはＬＡＦのリバースレポ金利（市中銀行のＲＢＩへの預金金利）も現状通り５．７５％、市中銀行が資金ひっ迫時にＲＢＩから政府債を担保に資金を借りることができる流動性供給スキーム「ＭＳＦ（マージナル・スタンディング・ファシリティー）」の金利も６．２５％のまま据え置いた。

　金融政策の据え置きは前回会合に続いてこれで４会合連続となる。ＲＢＩは１７年８月会合で主要政策金利を１６年１０月以来１０カ月ぶりに０．２５ポイント利下げし６．００％としている。

　現状維持は市場の予想通りだった。市場では景気刺激の利下げ期待が根強いが、２月のＣＰＩ（消費者物価指数）が前年比４．４％上昇と、１月の５．１％上昇から伸びが鈍化したものの、値動きの激しい食品とエネルギーを除いた２月のコアＣＰＩは５．２％上昇と、５カ月連続で変わらず、依然としてＲＢＩの物価目標（４％上昇±２％）の中心値を上回り高めの水準となっていることから利下げ観測は後退していた。ＲＢＩは会合後に発表した声明文で、前回会合時と同様、「われわれは引き続きインフレ率をほぼ４％上昇に長く維持することにコミットする」としている。

　政策金利の現状維持を決めたことについて、前回会合時と同様、「現状維持の決定は中立の金融政策スタンスと調和するもので、経済成長を支えながら中期の物価目標を達成するというわれわれの目的と合致する」と述べ、金融政策を据え置くことで中立の金融政策スタンスを維持する考えを示した。中立スタンスはインフレ動向次第で将来の利上げ、または利下げに含みをもたせるもので、金融政策をオープンにしていることを示す。

　インフレ見通しについては、１７年度第４四半期（１８年１−３月）の見通しを食品物価が抑制されたことから前回２月予想時点のも５．１％上昇から４．５％上昇に上方修正（改善）した。また、１８年度（１８年４月−１９年３月）の見通しについても下期は前回予想時点の４．５−４．６％上昇から４．４％上昇に、上期も５．１−５．６％上昇から４．７％−５．１％上昇に、いずれも上方修正している。

　景気の見通しについては、「インド経済は投資が上向く兆しを見せており、また、外需（輸出）も改善していることから成長が加速すると予想される」とし、１７年度のＧＶＡ（粗付加価値額）ベースの経済成長率見通しを６．６％増と、前回会合時の見通しを据え置いたが、１８年度は前回予想時点の７．２％増から７．４％増に上方修正した。１８年度上期は７．３−７．４％増と、前回予想時点と変わっていないが、下期は７．１−７．２％増から７．３−７．６％増に上方修正した。

　次回会合は６月５−６日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞
　上場インド<1549>、インドＮＩＦ<1678>、インドブル<2046>、
　インドベア<2047>、ｉＳエマジン<1582>
提供：モーニングスター社