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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、主要政策金利を据え置き―当面現状維持を示唆

2018-03-28 09:23:00.0

　ハンガリー中央銀行は２７日の金融理事会で、市場の予想通り、主要政策金利である３カ月物固定預金金利を過去最低の０．９０％のまま据え置いた。

　中銀は１６年３月に９カ月ぶりに利下げに踏み切り、それ以降、同５月会合まで３会合連続で利下げを実施したが、同６月会合から据え置きに転じた。今回で２２会合連続の現状維持となる。

　また、ベース金利（３カ月物固定預金金利）以外の金利ターゲットについても翌日物預金金利はマイナス０．１５％、翌日物有担保貸出金利も０．９０％、７日物有担保貸出金利も０．９０％と、いずれも現状通り据え置いた。

　中銀は金融政策決定会合後に発表した声明文で、景気見通しについて、前回２月会合時と同様に、「ハンガリー経済の国内総生産は潜在成長率に近づいている」と指摘した上で、「１８年の経済成長率は４％台となり、１７年の成長率を上回る。１９年からは伸びが減速する」とした。ちなみに１７年１０−１２月期のＧＤＰ（国内総生産）伸び率は前年比４．４％増だった。

　インフレ見通しについては、「２月のインフレ率は前年比１．９％上昇（１月は２．１％上昇）、コアインフレ率は２．４％上昇（１月は２．５％上昇）と、いずれもわれわれの予想と一致した」とした上で、前回会合時と同様に、「今後数カ月、インフレ率は許容レンジの前半（下半分）の水準で推移し、１９年半ばごろまでに持続安定的に物価目標（３％上昇）を達成する」との見方を示した。

　今後の金融政策については、前回会合時と同様に、「物価目標を持続安定的に達成するためには、長期にわたって金融緩和状態を維持することが必要だ」との文言を使い、当面、主要政策金利を維持する考えを示した。

　また、中銀は今回の会合でも、流動性を潤沢にするため、「引き続き３カ月預金の受け入れ上限を最大７５０億フォリント（約３１４億円）とし、また、１８年４−６月期の流動性を平均残高で少なくとも４０００億−６０００億フォリントとする。変動金利と固定金利を交換するＩＲＳ（金利スワップ）も１８年上期（１−６月）は６０００億フォリントを上限とする」とし、その上で、「ＭＢＳ（不動産担保証券）の買い入れと金利スワップの措置を長期にわたって継続する。これらの措置は金融緩和を長期にわたって持続させ金融市場の安定をさらに強めることに寄与する」と述べている。これら２つの非伝統的な手段はいずれも長期固定金利ローンのシェアを高めることで金融市場の安定を一段と改善するのが狙い。

　中銀は１７年１１月会合で金融緩和を長期にわたって継続するため、（１）変動金利と固定金利を交換する金利スワップ措置として、１８年１−３月期に３０００億フォリントを上限とした５年物と１０年物の金利スワップを導入する（２）残存期間３年以上のＭＢＳを金融機関から買い入れる――という２つの非伝統的な手段を１８年から導入すると発表し、１月からすでに実施している。

　中銀の次回会合は４月２４日に開かれる予定。

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提供：モーニングスター社