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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、主要政策金利を据え置き―当面現状維持を示唆

2018-01-31 10:37:00.0

　ハンガリー中央銀行は３０日の金融理事会で、市場の予想通り、主要政策金利である３カ月物固定預金金利を過去最低の０．９０％のまま据え置いた。また、ベース金利（３カ月物固定預金金利）以外の金利ターゲットについても翌日物預金金利はマイナス０．１５％、翌日物有担保貸出金利も０．９０％、７日物有担保貸出金利も０．９０％と、いずれも現状通り据え置いた。

　中銀は１６年３月に９カ月ぶりに利下げに踏み切り、それ以降、同５月会合まで３会合連続で利下げを実施したが、同６月会合から据え置きに転じた。今回で２０会合連続の現状維持となる。

　中銀は金融政策決定会合後に発表した声明文で、景気見通しについて、「ハンガリー経済の国内総生産は潜在成長率に近づいている」とした上で、１７年１２月の前回会合時とほぼ同様に、「１８年の経済成長率は４％増に接近し、１９年以降は伸びが減速する」との見方を維持した。

　インフレ見通しについては、「１２月のインフレ率は前年比２．１％上昇（１１月は２．５％上昇）、コアインフレ率は２．７％上昇（１１月も２．７％上昇）と、全体のインフレ率は伸びが減速したが、いずれもわれわれの予想と一致した」とした上で、前回会合時と同様に、「１８年１−３月期にはインフレ率は許容レベルの下限で底打ちし、１９年半ばごろまでに持続安定的に物価目標（３％上昇）を達成する」と、かなり先になるとの見方を示した。

　今後の金融政策については、前回会合時と同様に、「物価目標を持続安定的に達成するためには、長期にわたってベース金利と金融緩和状態を維持することが必要だ」との文言を使い、当面、主要政策金利を維持する考えを示した。

　また、中銀は１７年１１月会合で金融緩和を長期にわたって継続するため、（１）変動金利と固定金利を交換する金利スワップ（ＩＲＳ）措置として、１８年１−３月期に３０００億フォリント（約１３００億円）を上限とした５年物と１０年物の金利スワップを導入する（２）残存期間３年以上のＭＢＳ（不動産担保証券）を金融機関から買い入れる――という２つの非伝統的な手段を１８年から導入すると発表したが、今回の会合で、「ＭＢＳの買い入れと金利スワップの措置を長期にわたって継続する。これらの措置は金融政策ツールとして不可欠ものだ」とし、さらに、「マネタリー・コンディション（金融環境）を注視し、これらの金融政策ツールを用いて長期にわたり金融緩和の状況を維持する」と述べている。これら２つの非伝統的な手段はいずれも長期固定金利ローンのシェアを高めることで金融市場の安定を一段と促すのが狙い。

　中銀の次回会合は２月２７日に開かれる予定。

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　上場ＥＭ債<1566>

提供：モーニングスター社